Предварительная оценка потребности в инвестициях

Затраты на оборотный капитал (отток наличности)

Год жизненного цикла	1	2	3	4	5	6	7	8
млн. руб.	50	50	100	500	600	600	600	600

Сведем исходные данные в одну таблицу и выполним в ней расчет необходимых итогов.

Таблица 3.1. Потоки наличностей проекта (Cash Flows)

Периоды	прединвестиц	инвестиционный		эксплуатация					ликвида ция
Годы жизненного цикла	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Показатели (млн. руб.)
1. Приток наличностей Доход от продаж 2. Отток наличностей (1+2+3) 1) в основной капитал 2) в оборотный капитал 2) налоги 3. Сальдо (1–2) (чистый поток наличности) (Net Cash Flows) 4. Кумулятивный поток чистой наличности, накопление (Cumulative Cash Flows)	0 0 50 50 0 -50 -50	0 0 150 100 50 0 -150 -200	0 0 1000 900 100 0 -1000 -1200	1000 100 1000 500 500 0 0 -1200	1200 1200 700 600 100 +500 -700	1800 1800 700 600 100 +1100 +400	1200 1200 700 600 100 +500 +900	1200 1200 700 600 100 +500 +1400	500 500 50 50 +450 +1850

Из таблицы видно, что кумулятивный поток чистой наличности имеет отрицательные значения в периоды прединвестиционный, инвестиционный и в начале эксплуатации оборудования, т.е. на этот период времени и нужны вложения, максимальная величина вложений приходится на 3 и 4‑й годы и равна 1200 млн. руб.

б) Построение финансового профиля проекта

Под финансовым профилем понимается графические изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом (Cumulative Cash Flow Diagram).

Используя данные табл. 3.1, построим финансовый профиль для нашего примера (рис. 3.1). В рассмотренном примере принято, что дисконтирование (учет фактора времени) произведено по значениям притока и оттока наличностей ранее, т.е. в исходных данных представлены дисконтированные величины, поэтому в табл. 3.1 эти расчеты не включены.

Из финансового профиля наглядно видны и легко определяются первые приближенные значения следующих обобщающих финансовых показателей:

— максимальный денежный отток ресурсов (координата АБ);

— возможный период возврата капитальных вложений, Т1;

— интегральный экономический эффект проекта.