Инвестиционная деятельность в условиях экономического кризиса

Управление предприятием в условиях экономического кризиса требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия должна найти свое отражение в инвестиционном проекте — документе, где сформулированы цели, способы инвестирования, сроки достижения целей и размеры приемлемого риска.

Инвестиционная стратегия как составная часть стратегического планирования направлена на преодоление инвестиционного спада в период кризиса и депрессии, структурную перестройку производства и создание условий для финансовой устойчивости предприятий в долгосрочном периоде. Необходимо учитывать, что реализация инвестиционной стратегии возможна на российских предприятиях только после этапа оперативного реструктурирования, т.е. повышения инвестиционной привлекательности предприятия за счет внутренних источников, реструктуризации активов и долговых обязательств.

Разработка инвестиционной стратегии и тактики проходит на уровнях:

· государственного регулирования;

· потенциальных инвесторов (коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых компании и мелких массовых инвесторов);

· предприятий как объектов инвестирования.

· Инвестиционная стратегия включает следующие направления:

· управление риском;

· программно-целевое планирование и составление капитальных бюджетов;

· стратегический анализ;

· стратегическое управление.

Основными факторами неопределенности в условиях существующей экономики являются:

· возможные изменения в технологии;

· изменения цен на данный вид товаров;

· инфляция и инфляционные ожидания;

· изменения в соотношении стоимости заемного капитала, привлеченного капитала и доходности размещенного капитала;

· изменения налогового законодательства, результатом которого будет изменение стоимости капитала;

· изменения в ценах на факторы производства (сырье, материалы, полуфабрикаты, электроэнергию, рабочую силу);

· возможные региональные конфликты;

· колебания валютного курса.

Весьма существенно, что неопределенность будущего развития рыночной ситуации является обязательным условием успешного функционирования компании с высоким качеством управления, поскольку в тщательно разработанной инвестиционной стратегии развития компании должны быть отражены следующие моменты:

· своевременная реакция на изменившиеся требования рынка (структура спроса, наличие взаимозаменяемых товаров, общая платежеспособность, определяемая макроэкономической ситуацией, изменение положения конкурентов и т.п.);

· учет возможностей, предоставляемых неопределенностью рыночной ситуации в будущем, и неразрывно связанных с ней рисков,

· учет преимуществ и слабых сторон в развитии фирмы.

При разработке антикризисной инвестиционной стратегии важно придерживаться основных принципов. К основным принципам разработки инвестиционной стратегии в условиях кризиса относятся:

· рассмотрение производственного процесса, финансирования и инвестирования как единой системы бизнеса, направленной на создание условий для роста рыночной стоимости собственного капитала фирмы;

· анализ допустимого и критического уровня риска вследствие повышенной неопределенности рыночной ситуации в будущем и разработка инвестиционной стратегии на основе многовариантного прогноза;

· учет различной стоимости денег во времени;

· при расчете приемлемой ставки доходности инвестиционного проекта необходимо учитывать темпы инфляции и инфляционные ожидания;

· необходимо детально рассчитывать стоимость привлеченного капитала как внешнее ограничение при инвестировании и предельно допустимую ставку доходности инвестиционных проектов как внутреннее ограничение финансовых ресурсов.

Завершающим этапом разработки инвестиционной стратегии является формирование капитального бюджета, включающая в себя:.

Инвестиции

1. Вложения в материальные активы: оборотный капитал, основной капитал

2. Вложения в нематериальные активы.

3. Вложения в финансовые активы: участие в дочерних предприятиях.

4. кредиты дочерним предприятиям,

5. скупка акций других предприятий с целью поглощения,

6. инвестиции на обновление основного капитала.

Источники финансирования

1. Прибыль от производственной деятельности.

2. Выпуск акций.

3. Долговые обязательства (облигации).

4. Кредиты коммерческих банков (краткосрочные и долгосрочные).

5. Задолженность по расчетам с предприятиями-поставщиками.

6. Задолженность по расчетам с налоговой инспекцией.

7. Задолженность по расчетам с другими финансирующими компаниями.

8. Реализация избыточных активов.

В процессе антикризисного управления на предприятии особенно необходимо учитывать следующие показатели:

· динамику изменений статьи «Финансовые инвестиции» к общей сумме инвестиций за данный период;

· динамику инвестиций по видам производимой продукции, которые ведут к изменению долгосрочной политики предприятия или способствуют продолжению существующей политики;