Взаимные фонды денежного рынка .

Инвестиционные компании — это новая форма кредитно-фи­нансовых институтов, которая получила наибольшее развитие в послевоенные годы, хотя существовала и в довоенное время. При­оритет в их развитии принадлежит США. Инвестиционные ком­пании путем выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счет приобретения

ценных бумаг они осуществляют наравне с другими кредитно-финансовыми институтами финансирование различных сфер эко­номики.

В настоящее время существуют инвестиционные компании за­крытого и

открытого типов.

Инвестиционные компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый покупа­тель может приобрести их только у прежних держателей по ры­ночной иене. Инвестиционные компании открытого типа, кото­рые носят название взаимные фонды, выпускают свои акции постепенно, определенными порциями, в основном для новых покупателей. Эти акции могут передаваться или перепродаваться. Более удобной организационной формой являются компании крытого типа, поскольку постоянная эмиссия позволяет им все время увеличивать свой денежный капитал и таким образом по­стоянно наращивать инвестиции в ценные бумаги корпораций. В целом организационная форма инвестиционных компаний от­крытого и закрытого типов базируется на акционерной форме.

Особенностью инвестиционных компаний является то, что среди покупателей их ценных бумаг возрастает доля кредитно-финан­совых учреждений и

торгово-промышленных корпораций. К каждый инвестор инвестиционного фонда обязан платить комисси­онные при покупке для него акций и управлении вкладом. Размер

комиссионных различен и

зависит от финансовой мощи и репутации компании. Следует отметить, что в послевоенное время развитых капиталистических странах наиболее быстрыми темпами развивались компании открытого типа (взаимные фонды).

Развитие инвестиционных компаний тесно связано с динамикой и масштабностью рынка ценных бумаг. Чем выше уровень развития последнего, тем выше степень развития инвестиционных

компаний. Наиболее успешно такие компании функционируют в США, Канаде, Англии, ФРГ и

Японии.

Основой пассивных операций инвестиционных компаний являются вырученные денежные средства от реализации собствен­ных ценных бумаг, акционерный капитал, резервный фонд, недвижимость компании.

Активные операции инвестиционных компаний специфичны и отличаются от подобных операций других кредитно-финансо­вых институтов. Основные денежные средства, вырученные от продажи собственных акций, инвестиционные компании об типов вкладывают в акции разных корпораций и компаний: активов инвестиционных компаний составляют акции, а в последние годы, кроме того, они вкладывают средства и в облигации корпораций. Существует специализация вложений: одни компа­нии концентрируют свои инвестиции в обыкновенные акции, другие — в привилегированные, третьи — в облигации. Помимо этого существует отраслевая специализация, когда компании при­обретают ценные бумаги, например, только железнодорожных компаний или машиностроительных, автомобильных, электрон­ных корпораций.

Поскольку развитие инвестиционных компаний зависит от состояния рынка ценных бумаг, в основном акций, частые коле­бания курсов акций отражаются на финансовом состоянии инве­стиционных компаний. Падение курсов акций и особенно бирже­вые крахи замедляют развитие последних, а в ряде случае ведут к их банкротству. Это наблюдалось и в США в середине 70-х и

на­чале 80-х годов XX в.

Инвестиционные компании привлекают к инвестиционной деятельности широкие слои населения, т.е. мелкого инвестора, благодаря чему удается, во-первых, мобилизовать значительные средства для капиталовложений в экономику, а во-вторых, создать определенную иллюзию, что каждый может стать владельцем ак­ций и, значит, собственником. С этой целью бумаги продаются по низким ценам и

доступны для средних слоев населения. В США, например, пены на акции в послевоенные годы колеба­лись от 2 до 30 долл. Обычно мелкие инвесторы привлекаются в период биржевого бума, когда курсы акций растут. В условиях кризисных ситуаций они, как правило, несут большие потери. Практика западных стран показывает, что все-таки основными вкладчиками являются крупные индивидуальные и