Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами

Биржевой клиринг представляет систему расчетов, основанную на взаимных требованиях и обязательствах по денежным средствам и ценным бумагам между участниками биржевой торговли.

Основными функциями биржевого клиринга являются:

- передача и получение информации о торговых сделках, ее проверка и подтверждение, регистрация сделок;

- учет зарегистрированных сделок по участникам торговли, срокам исполнения сделок;

- зачет взаимных обязательств и платежей участников биржевого рынка;

- гарантийное обеспечение биржевых сделок,

- организация денежных расчетов;

- обеспечение поставки биржевого товара по заключенной биржевой сделке

Организация биржевого клиринга основана на соблюдении ряда принципов:

1. Клиринг осуществляется специализированной службой, которая может иметь юридический статус самостоятельной клиринговой организации, либо является структурным подразделением биржи. В качестве расчетного центра на бирже могут осуществлять свою деятельность коммерческие банки, небанковские кредитные и другие организации, имеющие соответствующую лицензию на право осуществления клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг.

2. Средства инвесторов-клиентов с целью защиты их интересов учитываются раздельно от средств биржевых посредников

3. Сведения о заключенных биржевых сделках поступают в расчетно-клиринговую систему только после их регистрации и сверки всех реквизитов. В противном случае эти сделки к клирингу не допускаются.

4. Установление определенного расписания осуществления клиринга во времени, т.е. каждая операция в процессе клиринга имеет строго ограниченный временной интервал, за нарушение которого предусматриваются штрафные санкции.

5. Установление системы гарантирования исполнении заключенных на бирже сделок, т.е. если одна из сторон биржевой сделки не в состоянии выполнить свои денежные обязательства, клиринговая структура биржевого рынка берет на себя выполнение этого обязательства

Клиринговые системы

получают развитие на российском биржевом рынке, основными задачами которого выступают:

- снижение издержек по клирингу;

- сокращение сроков осуществления клиринговых операций, например на основе унификации расчетных периодов.

Достижение вышеотмеченных целей облегчается на основе перехода к дематериализации ценных бумаг, т.е. их существованию в безбумажной форме, в виде электронных записей на счетах в компьютерных системах. Однако решение этой задачи на практике находится в тесной взаимосвязи с решением проблемы создания единого национального электронного депозитария.

Использование электронных форм биржевой торговли, учета биржевых сделок и расчетов по ним позволит существенно упростить и сократить издержки по операциям, связанным с перерегистрацией именных ценных бумаг после их купли-продажи. В этих условиях исключаются проблемы, связанные с потерей ценных бумаг, их подделкой, задержкой поставок. Более того, переход на электронную биржевую торговлю позволяет расширить биржевой рынок, способствует удешевлению торговли и упрощению процедур биржевых торгов, а также ускоряет процессы автоматизации клиринга и расчетов по биржевым сделкам.

Клиринговые операции начинаются после совершения биржевой сделки в торговой системе биржи. Следует учитывать, что клиринг, совершаемый через расчетно-клиринговые системы, является высокорискованной операцией. Для снижения рисков, связанных с осуществлением клирингового процесса (например, вследствие колебания цен, несвоевременности расчетов и т.д.), предусматривается создание гарантийных фондов при фондовых биржах или специализированных клиринговых организациях за счет средств самих участников клиринга, т.е. биржевых посредников.

В настоящее время в биржевой деятельности не разработана типовая система биржевого клиринга. Процессы клиринга и расчетов на каждой крупной бирже организуются самостоятельно. Тем не менее существуют общие подходы к организации клиринга на бирже.

Основными этапами расчетно-клирингового процесса выступают

:

- регистрация сделки на бирже;

- подтверждение ее реквизитов участниками сделки,

- передача денежных средств и ценных бумаг от клиентов к брокерам;

- передача ценных бумаг расчетной палатой в депозитарный центр для их перерегистрации на нового владельца;

- возврат перерегистрированных ценных бумаг в расчетную палату биржи;

- передача денежных средств и ценных бумаг из расчетной палаты соответствующим брокерам;

- передача брокерами денежных средств и ценных бумаг их новым владельцам.

В процессе клиринга (сравнения) выявляются не только сравнимые сделки, т.е. сделки, которые подтверждены с обеих сторон: стороной брокера покупателя и брокера продавца. Эти сделки готовы к взаимному погашению Однако, в процессе клиринга могут также иметь место:

1. Несравнимые сделки, т.е. сделки, по которым в расчетных документах между участниками торговли не согласуются какие-либо реквизиты, например, дата, сумма, количество ценных бумаг и т.п.