Разработка дивидендной политики сети
Модель расчетов по дивидендной политике, приведенная в этой главе, несложна, изящна и отлично зарекомендовала себя на практике.
ТЕМ НЕ МЕНЕЕ
Прежде, чем начать расчеты, необходимо:
а) определить норму распределения прибыли на дивиденды, приняв во внимание всю совокупность конкретных обстоятельств – ограничений правового, контрактного, финансового характера (выплата дивидендов снижает ликвидные средства) и даже социально-психологические аспекты бизнеса;
б) определить приемлемую методику дивидендных выплат. Для этого можно воспользоваться нижеследующей таблицей:
Таблица 2.1
Методики дивидендных выплат
|
Название методики |
Основной принцип |
Преимущества методики |
Недостатки методики |
Примечания | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||||
|
1. Методика постоянного процентного распределения прибыли |
Соблюдение постоянства показателя «дивидендного выхода»:
|
Простота |
Снижение суммы дивиденда на акцию (при умень- шении чистой прибыли) приводит к падению курса акций |
Методика довольно часта в практике, несмотря на предо- стережения теоретиков | ||||
|
2. Методика фиксиро- ванных дивидендных выплат |
Соблюдение постоянства суммы диви-денда на акцию в течении длительного периода вне зависимости от динамики курса акций. Регулярность дивидендных выплат. |
1. Простота. 2. Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций |
Если прибыль сильно снижается, выплата фиксирован-ных дивидендов подрывает ликвидность предприятия | |||||
|
3. Методика выплаты гарантиро- ванного минимума и «экстра»-дивидендов |
1. Соблюдение постоянства регулярных выплат фиксированных сумм дивиденда. 2. В зависимости от успешности работы предпри-ятия – выплата чрезвычайного дивиденда («экстра») как премии в дополнение к фиксированной сумме дивиденда |
Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций |
«Экстра»-дивиденд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестает играть должную роль в поддержании курса акций |
«Экстра»-дивиденды не должны выплачи-ваться слишком часто | ||||
|
4 Методика выплаты дивидендов акциями |
Вместо денежного дивиденда акционеры получают дополнительные акции |
1. Облегчается решение ликвид-ных проблем при неустойчи-вом финансовом положении. 2. Вся нераспре-деленная при-быль поступает на развитие. 3. Появляется возможность до-полнительного стимулирования высших управ-ленцев, наделяе-мых акциями. |
Ряд инвесторов может предпочесть деньги и начнет скидывать акции |
Расчет на то, что боль-шинство акционеров устроит получение акций, если, конечно, эти акции доста-точно лик-видны, чтобы в любой момент превра-титься в наличность. | ||||
