Сравнительный анализ определения экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

Таблица 2

Группирование инвестиционных проектов в зависимости от доли амортизации в денежном потоке

ш 1	зации в ІТОКЄ, %	ние дли ИИ, %	проектов	Сроки окупаемости инвестиций по методикам, лет			Коэффициент эффективности инвестиций по методикам
Группа П]	Доля амор і денежном I	Среднее зна> амортнза	Количество	старой	новой	усовершенствованной	старой	новой	усовершенствованной
1	ДО 30	15,5	11	1,7	1,5	1,9	58,8	66,7	52,6
2	30-55	42,1	16	3,3	2,7	5,5	30,3	37,0	18,2
3	более 55	65,2	9	10,3	4,4	12,7	9,7	22,7	7,9
В среднем по 36
	проектам	39,8	36	4,6	2,7	6,2	21,7	37,0	16,1

Средний коэффициент эффективности инвестиций проектов второй группы по старой методике (30,3%) в 1,7 раза, а по новой (37%, что вообще маловероятно в практике) более чем в 2 раза превышают реальный коэффициент эффективности с учетом изменений стоимости денег (чистой прибыли) во времени (18,2%).

Еще более впечатляющие отличия результатов наблюдаются по проектам третьей группы, где доля амортизации в денежном потоке колеблется от 56 до 88%. Именно в результате учета значительных сумм амортизации в расчетах по новой методике получены в основном приемлемые сроки окупаемости инвестиций — от 2,7 до 7 лет, в среднем - 4,4 года, а коэффициент эффективности инвестиций — 22,7%.

Действующие сроки окупаемости инвестиций за счет получаемой чистой прибыли, с учетом стоимости денег во времени, находятся в пределах от 3,6 до 23 лет, в среднем - 12,7 года, то есть почти все проекты третьей группы, которые по новой методике признаны эффективными, на самом деле неэффективны.