Правила инвестирования

Инвестиции выражают вложения денежных средств в различные проекты или покупку собственности для извлечения доходов и других выгод.

Основу инвестирования составляет вложение средств в реальный сектор эко­номики, т. е. в основной и оборотный капитал хозяйствующих субъектов. Глав­ными этапами инвестирования являются:

• преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. процесс трансформа­ции инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (соб­ственно инвестирование);

• превращение денежных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потреби­тельной стоимости (зданий, сооружений, объектов инфраструктуры и др.);

• прирост капитальной стоимости в форме прибыли, т. е. реализация конеч­ной цели инвестирования.

Таким образом, образуется взаимосвязь: «доход—ресурсы—конечный резуль­тат» и процесс накопления повторяется.

Процесс накопления финансовых ресурсов (чистой прибыли и амортизацион­ных отчислений) является необходимой предпосылкой инвестиционной деятельно­сти. Последняя характеризует вложение инвестиций и осуществление практиче­ских действий для получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Наиболее общими факторами достижения целей инвестирования являются:

• сбор необходимой информации для технико-экономических обоснований (ТЭО) и бизнес-плана инвестиционного проекта;

• изучение и прогнозирование перспектив рыночной конъюнктуры по интересующим инвестора объектам;

• выбор стратегии поведения на рынке инвестиционных товаров;

• гибкая текущая корректировка инвестиционной тактики, а подчас и стратегии.

Выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого определения возможных вариантов. Альтернативные проекты поочередно срав­нивают друг с другом и выбирают наиболее приемлемый с точки зрения доходно­сти и безопасности для инвестора. Общая схема инвестиционного анализа, в ходе которого отбирают наилучший вариант, показана на рис. 10.1.

На первом этапе целесообразно определить, куда выгоднее вкладывать капи­тал: в производство, финансовые инструменты (ценные бумаги), приобретение товаров для перепродажи, недвижимость и т. д. Поэтому при инвестировании ре­комендуют соблюдать следующие правила.

1. Чистая прибыль (ЧП) от данного вложения должна превышать ее величину от помещения средств на банковский депозит:

(132)

где УРи — уровень рентабельности инвестиций, %; Дст — депозитная ставка процента.

2.Рентабельность инвестиций должна превышать темп инфляции (Тц):

(133)

где Ри — рентабельность (доходность) инвестиций, %.

(134)

3.Рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стои­мости денег) должна быть выше доходности альтернативных (взаимоисключа­ющих) проектов. Классификация проектов на независимые и альтернатив­ные имеет принципиальное значение при формировании портфеля реальных инвестиций предприятия в условиях дефицита источников финансирова­ния капиталовложений. Величина верхнего предела объема выделяемых средств на долгосрочные инвестиции может быть в момент прогноза неопре­деленной, зависящей от различных внешних и внутренних факторов, напри­мер суммы чистой прибыли отчетного и будущего периодов.

4.Рентабельность активов инвестора (ЧП/А х 100) после реализации проекта увеличивается и в любом случае должна превышать среднюю ставку банков­ского процента (СП) по заемным средствам. Иначе реализованный проект окажется неэффективным:

(135)

5.Правило финансового соотношения сроков («золотое банковское правило») заключается в том, что получение и использование средств для инвестирования должно происходить в установленные сроки. Это относится как к соб­ственным, так и к заемным средствам. Поэтому капитальные вложения с дли­тельным сроком окупаемости затрат целесообразно финансировать за счет долгосрочных кредитов и займов, чтобы не отвлекать из текущего оборота собственные средства на продолжительное время.

6.Правило сбалансированности рисков: особенно рискованные инвестиции в кратко- и среднесрочные проекты желательно финансировать за счет соб­ственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

7.Правило доходности капитальных вложений: для капитальных затрат целесообразно выбирать самые дешевые способы финансирования (самоинвес­тирование), финансовый лизинг и др. Заемный капитал выгодно привлекать только в том случае, если после реализации проекта повысится рентабель­ность собственного капитала.

Перейти на страницу: 1 2