Роль ситуационного анализа в принятии инвестиционных решений

По проекту № 1: F(Rt) = 27 х ОД + 31,5 х 0,2 + 36,0 х 0,4 + 40,5 х 0,2 + 45,0 х 0,1 -= 36,0 млн руб.

По проекту № 2: F(R2) - 39,6 млн руб.

Проект № 2 предпочтительнее для инвестора с позиции получения дохода, но и рискованнее, так как имеет большую вариацию дохода по сравнению с проектом № 1. В данном примере основным критерием отбора варианта была максимизация ожидаемого дохода. В более сложных ситуациях в анализе используют «метод по­строения дерева решений». Например, в случае приобретения новых, более эконо­мичных видов оборудования, но и более дорогих, требующих повышенных затрат на обслуживание.

Ситуация анализа и принятия решений в условиях неопределенности в тео­рии достаточно разработана, однако на практике формализованные алгоритмы применяют редко. Основная сложность состоит в том, что невозможно оценить вероятность результатов. Основной критерий — максимизация прибыли здесь неприемлем. Поэтому используют иные критерии:

• максимизацию минимальной прибыли;

• максимизацию максимальной прибыли;

• минимизацию максимальных потерь прибыли, дохода и капитала и др.

Анализ и принятие управленческих решений в условиях конфликта — наибо­лее сложная и мало разработанная с практической точки зрения ситуация. По­добную ситуацию рассматривают в теории игр. Принятие решений в условиях конфликта означает наличие противодействия принимаемым решениям или изме­нение поведения участников инвестиционной деятельности. Ряд решений может изменить поведение участников (например, на финансовом рынке) и привести ситуацию определенности или риска в ситуацию конфликта. Таким образом, в про­цессе принятия инвестиционных решений нередко используют имитационное моделирование и реже метод «дерева решений». Последний очень полезен при анализе ситуаций на фондовом рынке.

Перейти на страницу: 1 2