Основные принципы создания фондового портфеля

Формирование портфеля ценных бумаг акционерной компании базируется на следующих принципах.

Первый принцип — обеспечения реализации инвестиционной стратегии — определяет соответствие между целями финансовой стратегии компании и ее фондовым портфелем. Необходимость такой увязки обусловлена преемствен­ностью среднесрочного и долгосрочного прогнозирования инвестиционной дея­тельности. При этом задачи среднесрочного прогноза (на один-два года) подчи­няются долгосрочным стратегическим целям (на период три-пять лет), например реализация проекта поглощения другой фирмы, оперирующей в той же сфере бизнеса, что и поглощающая компания.

Второй принцип выражает обеспечение соответствия фондового портфеля тем инвестиционным ресурсам, которые компания может выделить на его формиро­вание. Реализация данного принципа на практике предполагает сохранение фи­нансовой устойчивости и платежеспособности компании в текущем периоде и на ближайшую перспективу.

Третий принцип характеризует оптимизацию соотношения доходности и рис­ка портфеля исходя из приоритетных целей его формирования. Реализацию этого принципа обеспечивают путем диверсификации объектов финансового инвести­рования. Четвертый принцип выражает оптимизацию соотношения доходности и ликвидности между входящими в портфель финансовыми активами. Данная оптимизация связана с обеспечением финансовой устойчивости и текущей пла­тежеспособности акционерной компании.

Пятый принцип призван обеспечивать управляемость фондового портфеля. Он определяет ограниченность включаемых в портфель ценных бумаг рамками финансовых возможностей акционерной компании. При недостаточной эффек­тивности финансовых инструментов целесообразно своевременно реинвестиро­вать вложенные в них денежные средства в более доходные активы.

Следует помнить, что доходность и ликвидность — основные факторы, связан­ные с инвестиционной деятельностью, осуществляемой посредством вложения денежных средств в различные виды ценных бумаг: акции, корпоративные долго­вые обязательства, депозитные сертификаты, векселя и др. Для обеспечения лик­видности предприятия помещают сравнительно небольшие суммы в ценные бу­маги. Для увеличения доходов (в ущерб ликвидности) акционерные компании инвестируют денежные средства в государственные и корпоративные облигации. С позиции приносимого дохода инвестиции в ценные бумаги — это один из до­полнительных источников денежных поступлений (в форме дивидендов и про­центов).

Доходность корпоративных облигаций, обусловленная колебаниями процент­ных ставок, зависит от их курса и срока погашения. Чем короче срок погашения облигации, тем стабильнее ее рыночная цена. Стремясь обеспечить достаточный уровень устойчивости работы на фондовом рынке, акционерные компании стара­ются решить одну из проблем своей инвестиционной стратегии: получение до­полнительной прибыли от финансовых операций, и удовлетворять интересы дер­жателей их акций и облигаций. Готовность акционерной компании жертвовать ликвидностью во имя получения высокой прибыли означает повышение уровня инвестиционного риска. Поэтому инвестиционная деятельность акционерного общества, непосредственно связанная с наличием риска от операций с ценными бумагами, требует от его руководства разработки определенной стратегии и так­тики в сфере финансового инвестирования. Эти стратегические и тактические действия финансовых менеджеров акционерной компании базируются на ключе­вых принципах портфельного инвестирования.