Фундамен6тальный анализ фондового рынка
На рис. 2.2.3 представлен график уровня безработицы за последние 10 лет. Рассматривая график за последние 4 года, можно заметить сезонную закономерность. В летний период безработица резко сокращается, тогда как в остальное время она достаточно высока. Пик безработицы приходится примерно на зимние месяцы. Таким образом уровень безработицы в 2006 г. колебался от 3,25 % до 2,5 %. Такой показатель безработицы является нормальным (естественным) и свидетельствует о практически полной занятости населения.
Рис. 2.2.3 Уровень безработицы населения
Также для составления полной картины об экономической ситуации в стране важыми показателями являются показатели результатов деятельности предприятий, показывающие эффективность деятельности предприятий в целом и доходы собственников.
Финансовые результаты предприятий от обычной деятельности до налогообложения за январь 2007 года составили 5,7 млрд. грн. (общая сумма доходов – 8,8 млрд. грн., расходов – 3,1 млрд. грн.)
На протяжении января 2007 г. убыточно работало 34,4 % предприятий. Больше всего таких предприятий в сфере охраны здоровъя и социальной помощи. (44,0% от общего количества предприятий соответствующего вида деятельности), на транспорте и связи (41,5%), в строительстве (39,0%) и промышленности (38,8%).
После того, как мы рассмотрели Украину в целом с экономической точки зрения, рассмотрим фондовый рынок страны в рамках фундаментального анализа.
В поисках новых проектов все больше инвесторов обращают внимание на рынки развивающихся стран. Среди них наибольшую популярность имеют ценные бумаги России, Украины и Казахстана.
Если последний привлекает наличием нефтегазовых месторождений, то интерес к Украине вызван совсем другими причинами. В стране сильна металлургическая промышленность, но инвестиционной привлекательности это ей не прибавляет – участники рынка с осторожностью относятся к акциям металлургических компаний из-за ценовых рисков. Вместе с тем, российские эксперты фондового рынка констатируют наличие в Украине значительного количества интересных активов в разных областях.
Характеризуя общее состояние фондового рынка Украины, эксперты констатируют, что хотя темпы роста украинского рынка в сравнении с российским и не такие значительные, российский капитал все больше внимания обращает на соседний рынок. Так российская фондовая биржа РТС приобрела донецкую биржу Индекс и ведутся переговоры по приобретению пакета в ПФТС. Участники рынка надеются, что российский фондовый рынок принесет свои технологии и таким образом украинский станет похожим на соседский [Фондовый рынок Украины: мнение российских экспертов (22 Февраля 2007 20:37) Игорь Соловей, Эксперт Центра исследований проблем гражданского общества, собкор УКРИНФОРМа в Москве, для UAtoday.net].
Председатель правления “Ренессанс Капитал” Стивен Дженнингс видит в украинском фондовом рынке большой потенциал. “Вероятно, что скоро мы увидим большую переоценку стоимости активов и значительное снижение стоимости заемного капитала для украинских компаний. Мы рекомендуем российским инвесторам и всем иностранным компаниям приходить на украинский фондовый рынок сейчас”.
Несмотря на большую ликвидность и организованность российского рынка, в Украине, по мнению председателя Инвестиционной группы “Ренессанс Капитал Украина” Григория Гуртового, существует большое количество объектов, которые интересны именно на ранней стадии входа, до их выхода на биржу. “Ранний выход на рынок страны – это результат веры в развитие экономики страны. Нам это позволило занять определенные позиции как в отношениях с правительством, так и с украинскими корпорантами и предприятиями. Поэтому мы смогли им предложить весь перечень инвестиционных услуг в полном объеме”. Управляющий компании “UFC Capital” Юрий Григорук перспективность инвестирования в украинский фондовый рынок связывает с тем, что он сейчас значительно недооценен. “Украинский фондовый рынок сегодня - это российский несколько лет назад. Поэтому те, кто имеет опыт работы в России, имеют представление, насколько недооценен украинский фондовый рынок”.