Перспективы развития фондового рынка Украины
Аналитики считают, что ожидаемое смягчение денежной политики в США на фоне незначительного замедления темпов роста американской экономики может способствовать притоку капитала на развивающие рынки, в том числе и в Украину.
"Это повысит ликвидность во всех эшелонах отечественного фондового рынка", - считают специалисты банка.
Кроме того, аналитики отметили серьезное влияние мировых тенденций в 2006 году на украинский фондовый рынок.
"Проведя анализ зависимости динамики украинского рынка акций от мировых тенденций в 2006 году, мы можем отметить, что корреляция изменений ПФТС-индекса к среднему индексу из выбранных нами составила 77%, что указывает на весомое влияние мировых тенденций на украинский рынок", - говорится в аналитическом обзоре Укрсоцбанка.
По мнению экспертов, основные объемы инвестиций в украинские акции по-прежнему приходятся на иностранных инвесторов, чувствительных к динамике мировых фондовых рынков.
Украинский ПФТС-индекс, по сравнению с фондовыми индексами других стран, находится среди лидеров – он намного обошел фондовые индексы развитых стран, в частности, США и Великобритании, и оказался впереди большинства фондовых индексов развивающихся рынков.
Формально дешевым украинский рынок назвать нельзя, считает глава аналитического департамента “Тройка диалог Украина” Андрей Богданов. С другой стороны, реальные финансовые показатели компании чаще всего бывают лучше, чем объявляется в отчетности. Яркий пример – приобретение “Криворожстали” Миталл Стиллом, в результате чего лишь за год чистая прибыль выросла почти на 70 %. Это объясняется не только положительным влиянием нового инвестора, а и тем, что он смог разблокировать финансовые потоки, которые были скрыты раньше.
Аналитик считает также, что сейчас в Украине идет первая волна понимания преимуществ и выгод фондового рынка. “Если раньше традиционным путем для украинских компании был долговой (получения кредитов, и т.п.), то сейчас ставка будет делаться на капитализацию. По моему мнению, через 2-3 года фондовый рынок Украины кардинально изменится в сторону его возрастания”.
Наиболее перспективными, по мнению председателя “Ренессанс капитал Украина” Григория Гуртового, являются все сферы, связанные с потреблением – в первую очередь сельскохозяйственный сектор. Глава аналитического департамента “Тройка диалог Украина” Андрей Богданов называет также розницу, телекоммуникации, банковскую сферу. Он считает, что далеко не все компании этих секторов присутствуют на фондовом рынке. “В дальнейшем мы ожидаем ІРО новых компаний на сумму 2-3 миллиарда долларов. Это диверсифицирует фондовый рынок и даст иностранным инвесторам возможность войти в те секторы, которые более всего растут в Украине”.
Привлекательность вложения средств в банковскую сферу Украины старший аналитик по банкам Центральной и Восточной Европы Ярослав Совгира связывает с недостаточной насыщенностью банковских услуг. “Если сравнивать объемы кредитования, которые были несколько лет назад, и сравнить их с ВВП, то уровень проникновения банковских кредитов в экономику Украины был низким. Сейчас же он безусловно повышается, но потенциал еще есть. С другой стороны, и качество предоставления банковских услуг несколько лет была очень низким, хотя сейчас конечно значительно улучшается”.
Проблема украинского рынка в том, что доля иностранных инвесторов составляет около 70%, отсюда соответственно и существенная реакция на внешние факторы. К тому же иностранные инвесторы будут, скорее всего, пересматривать риски на развивающихся рынках в сторону их увеличения, но пока Украина остается привлекательной, на это влияют такие факторы как вступление в ВТО, грядущие выборы в России, волатильность на рынке нефти. При этом, как утверждают аналитики много украинских акций недооценены, что создает неплохую почву для роста цен на них. Однако основной проблемой остается то, что бумаг ценных бумаг мало, и крупные суммы инвестирования приходится диверсифицировать.