Основные подходы к оценке бизнеса и общая характеристика методов оценки

Иногда для оценки АО используется капитализация дивидендов.

Этот метод предпочтителен для акционеров, не обладающих контрольным пакетом акций, а влиять на политику общества по вопросу выплаты дивидендов они не могут. Для акционеров, обладающих контрольным пакетом, предпочтительнее использование для определения рыночной стоимости капитализации чистого дохода. В качестве коэффициента капитализации может быть использована:

1. норма прибыли, скорректированная на уровень риска;

2. ставка капитализации по сопоставимым компаниям.

Область применения методов капитализации:

Методы применяются в тех случаях, когда имеется достаточное количество данных для оценки дохода. Доход является стабильным или, по крайней мере, ожидается, что текущие денежные доходы приблизительно будут равны будущим или темпы их роста — умеренны. Это касается, например, бизнеса основанного на арендной плате, постоянной клиентской базе и т.п. на многие годы вперед. В силу того, что текущая стоимость очень чувствительна к изменениям коэффициента капитализации, для использования метода прямой капитализации необходимо тщательное обоснование коэффициента капитализации.

Достоинства и недостатки метода капитализации:

Основное преимущество — простота расчетов. Другое преимущество состоит в том, что метод прямой капитализации, так или иначе непосредственно отражает рыночную конъюнктуру.[3] Однако метод не следует применять, когда:

§ отсутствует информация о рыночных сделках или не проведен их экономический анализ;

§ если бизнес находится в стадии становления (еще не построен): не вышел на режим стабильных доходов или отсутствует информация о них;

§ когда объект требует серьезной реструктуризации.