Предложения по оптимизации структуры капитала организации ОАО "Самарский резервуарный завод"
Как показывают представленные в таблице данные, максимальный уровень рентабельности при заданных условиях достигается при коэффициенте финансового левериджа в 0,00; то есть при полном финансировании деятельности за счет собственных источников. Такое положение дел вызвано низкой рентабельностью активов, что в свою очередь обуславливает невыгодность привлечения заемных источников средств. При появлении и дальнейшем росте заемного ставка процента за кредит повышается, что обуславливает снижение рентабельности собственного капитала вплоть до отрицательных значений.
Процесс оптимизации структуры капитала по критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала представлен в таблице 2.5 [3, с.343].
Таблица 2.5
Расчет средневзвешенной стоимости капитала
|
Показатель |
Вариант расчетов | |||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | |
|
Общая потребность в капитале |
2 775 |
2 775 |
2 775 |
2 775 |
2 775 |
2 775 |
2 775 |
2 775 |
|
Варианты структуры капитала: | ||||||||
|
- акционерный, % |
30 |
40 |
50 |
60 |
70 |
80 |
90 |
100 |
|
- заемный, % |
70 |
60 |
50 |
40 |
30 |
20 |
10 |
0 |
|
Уровень дивидендных выплат, % |
4 |
4,5 |
5 |
5,5 |
6 |
6,5 |
7 |
7,5 |
|
Уровень ставки за кредит, % |
18 |
16 |
16 |
14 |
12 |
12 |
10 |
0 |
|
Ставка налога на прибыль, % |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
|
Ставка процента за кредит с учетом налогового корректора, % |
14,4 |
12,8 |
12,8 |
11,2 |
9,6 |
9,6 |
8 |
0 |
|
Средневзвешенная стоимость капитала, % |
11,28 |
9,48 |
8,90 |
7,78 |
7,08 |
7,12 |
7,10 |
7,50 |