Условия возникновения и регулирования дефицита (излишка) денежных средств
Временно свободные средства возникают у предприятия вследствие:
• положительной величины чистого оборотного капитала (оборотные активы больше краткосрочных обязательств);
• превышения притока денежных средств над их оттоком.
Значительный избыток денежных средств (больше 5% от объема оборотных активов) свидетельствует о том, что реально предприятие несет убытки, связанные:
• с инфляцией и обесценением денег;
• с упущенной выгодой от прибыльного размещения свободных денежных средств.
Возможные направления вложения свободных денежных средств с целью получения дохода от них:
• в производство товаров (услуг), торговлю ими или в иной вид коммерческой деятельности;
• в недвижимость;
• в материально-производственные запасы;
• в предприятия с участием иностранных инвесторов;
• в депозиты и вклады;
• в корпоративные ценные бумаги известных эмитентов;
• в валюту, драгоценные металлы и камни и др.
В каждом из перечисленных вариантов инвестирования свободных денежных средств ключевым моментом является принятие решения о целесообразности вложения того или иного вида. Инвестирование свободных денежных средств в любой вид активов основано на трех принципах: вложения должны быть ликвидными, безопасными и прибыльными для инвестора.
Кроме того, целесообразно учитывать и альтернативную стоимость инвестиций в другие аналогичные объекты, т. е. возможность упущенной выгоды от вложений денежных средств в иные доходные объекты (реальные инвестиционные проекты). Разработаны специальные методики расчета альтернативной стоимости инвестиций для различных объектов, базирующиеся на технике компаундинга (наращения) и дисконтирования денежных потоков.
Основные формулы для расчета следующие:
(43)
где FV — будущая стоимость денежных потоков от объекта инвестирования; PV — настоящая стоимость денежных потоков от объекта инвестирования; r — ставка дисконтирования, доли единицы; t — расчетный период, лет.
Для принятия инвестиционных решений разрабатывают бизнес-планы и технико-экономические обоснования проектов, которые оценивают по степени риска, доходности и ликвидности инвестиций.