Операционный анализ прибыли в составе маржинального

В случае снижения объема продаж на 4% потеря прибыли будет значительно боль­ше — 16% (8% х 2), т. е. возрастает уровень предпринимательского риска.

Действие данного эффекта связано с неодинаковым влиянием переменных и по­стоянных издержек на конечный финансовый результат при изменении объема про­изводства (продаж или делового оборота).

Если порог рентабельности пройден, то доля постоянных издержек в суммар­ных затратах предприятия снижается. Наоборот, повышение удельного веса по­стоянных издержек усиливает действие производственного рычага.

Пороговую выручку от реализации (порог рентабельности) вычисляют по фор­муле:

(85)

Коэффициент маржинального дохода (Кмд) показывает его удельный вес в вы­ручке от реализации (в деловом обороте предприятия).

(86)

Этот коэффициент выражают в долях единицы либо в процентах.

Возможно и графическое представление порога рентабельности (рис. 7.3).

Приведем пример математического способа определения порога рентабельности.

Если предприятие А имеет возможность увеличить объем реализации продук­ции на 10%, то денежная выручка потенциально также возрастает на эти 10%. Прибыль в таких условиях с учетом действия эффекта производственного рыча­га (ЭПР = 2) увеличивается на 20% (10% х 2). Исходные данные для расчета эффекта производственного рычага и порогового значения выручки от реализации представлены в табл. 7.8. Обязательным условием для подобного расчета является сохранение стабильности постоянных издержек в данном временном (релевант­ном) периоде.

Следовательно, сила воздействия производственного рычага — объективный фактор, выражающий уровень делового риска предприятия. Чем выше значение СВПР, определенное в табл. 7.8, тем больше деловой риск.

Чтобы обеспечить безопасность и безубыточность своего производства, пред­приятие с небольшой долей постоянных расходов может производить относи­тельно меньше продукции (в физическом выражении), чем предприятие с более высокой их долей в суммарных издержках.

Величина запаса финансовой прочности у первого предприятия выше, чем у вто­рого. Финансовый результат предприятия с низким уровнем постоянных расходов в меньшей степени зависит от изменения физического объема производства. Предприятие с высокой долей постоянных издержек вынуждено в значительно большей мере опасаться падения объемов производства и продаж.

Таблица 7.8

Финансовое положение предприятия А

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Процент
1. Выручка (нетто) от реализации продукции	246720	100,0
2. (-) Переменные издержки (ПИ)	172704	70,0
3. (=) Маржинальный доход (МД)	74016	30,0
4. (-) Постоянные издержки (СИ)	37008	15,0
5. (=) Прибыль (П)	37008	15,0
6. Сила воздействия производственного рычага (СВПР) МД/П= 73016/36508 = 2	-	-
7. Порог рентабельности (пороговая выручка, обеспечивающая безубыточную работу пред­приятия) СИ/Кмд = 37008/0,3 = 123360 тыс. руб.	123360	-

В случае снижения выручки от реализации продукции (за счет уменьшения объема производства) сила воздействия производственного рычага характеризует возможную потерю прибыли (или увеличение убытка). В особо трудное положе­ние попадает то предприятие, у которого в условиях спада производства убытки превышают маржинальный доход, т. е. эффект производственного рычага по мо­дулю ниже единицы. Увеличение выручки от реализации продукции на таком предприятии влечет за собой снижение убытка в меньшей степени, чем рост объема производства, вызвавший его. Наоборот, предприятие, имеющее убыток ниже маржинального дохода, быстрее выйдет из кризисного состояния, так как аналогич­ный рост объема реализации продукции вызовет более интенсивное снижение убытка. Покажем эту зависимость на примере табл. 7.9.