Методологические подходы к прогнозированию инвестиционной деятельности в условиях промышленного предприятия на конкретном примере

Более детально рассмотрим подход к выбору инвестиционного проекта на основе мультикритериального анализа и метода ПАП на примере.

На заводе планируется реализовать один из двух инвестиционных проектов А и В, которые имеют следующие характеристики:

Таблица 3.1 – Исходные данные для анализа проектов

Проект	Первоначальные инвестиции, тыс.$	Финансовые потоки по периодам реализации проекта, тыс.$			Ставка дисконтирования, %
		1	2	3
А	5000	2500	3500	3000	20
В	4000	3500	3000	-	20

Необходимо принять решение о выборе инвестиционного проекта из двух предложенных для последующей реализации проектов. Для простоты рассмотрения примера предположим, что кривая прогнозного значения чистой остаточной стоимости и кривая расчетного значения чистой остаточной стоимости образуют такие углы:

Таблица 3.2 – Исходные данные для анализа проектов методом ПАП

Проект	1-й год	2-й год	3-й год
А	200	270	120
В	220	260	-

1 Проведем мультикритериальный анализ проектов с помощью показателей NPV, PI, IRR, DPP.

а) Чистая остаточная стоимость проектов рассчитывается по формуле 2.9:

Оба проекта имеют положительную величину NPV, что означает, что поступления по проектам больше, чем суммы издержек на их реализацию. Каждый из проектов принесет предприятию дополнительную прибыль в течение срока его эксплуатации, соответствующую значению чистого дохода проекта при его реализации. Проект А имеет чистую остаточную стоимость в 1250/1000=1,25 раза превышающую аналогичный показатель проекта В. Это значит, что по показателю чистой остаточной стоимости целесообразно принять проект А. б) Индекс доходности рассчитывается по формуле 2.11:

Индекс доходности равный 1,25 показывает, что на 1$ затрат приходится 0,25 центов прибыли. Поскольку PI>1 для обоих проектов и PIА =PIВ, то для предприятия нет разницы, какой из этих проектов реализовать, так как их доходности равны.

в) Внутренняя норма доходности проекта А:

- способом подстановок:

IRR,%	NPV
30	359,58
32	207,03
33	133,49
34	61,71
35	-8,38
40	-335,28

- графическим способом:

Более точно определить значение внутренней нормы доходности можно на основании формулы (3.8):

Внутренняя норма рентабельности проекта выступает как ожидаемый уровень доходности проекта и составляет 34,88%, что выше, чем ставка дисконта (20%). Значит, проект может быть принят к реализации.

Внутренняя норма доходности проекта В:

- способом подстановок:

IRR, %	NPV
30	167,46
40	30,61
41	-8,75
42	-47,41
43	-85,38
44	-122,69
45	-159,33