Система показателей для оценки рыночной активности
Цель инвестирования в финансовые активы зависит от предпочтений каждого вкладчика. Классический вариант — вложение денежных средств в ценные бумаги известных промышленных акционерных компаний (корпораций).
В условиях нестабильной экономической конъюнктуры и недостатка достоверной информации о деятельности акционерных обществ в России принятие правильного решения об инвестировании требует от вкладчика умения правильно оценить качество обращающихся на фондовом рынке эмиссионных ценных бумаг.
Под инвестиционной привлекательностью понимают наличие экономического эффекта (дохода) от вложений свободных денежных средств в ценные бумаги (акции и облигации) данного акционерного общества (эмитента) при минимальном уровне риска. Она оценивается с помощью показателей рыночной активности.
Показатели инвестиционной привлекательности эмитента разделяют на две группы:
1.Акции предлагаются впервые.
2.Акции продолжительное время обращаются на фондовом рынке.
В первом случае оценку инвестиционной привлекательности акционерного общества осуществляют с использованием традиционных показателей:
• финансовой устойчивости;
• платежеспособности и ликвидности активов;
• оборачиваемости активов и собственного капитала;
• прибыльности капитала.
Во втором случае данную оценку дополняют анализом ряда новых показателей, среди которых наиболее важную роль играют параметры, представленные в табл. 6.6.
Анализ отдельных коэффициентов по рассматриваемому акционерному обществу представлен в табл. 6.7.
Для составления табл. 6.7 использованы данные бухгалтерской отчетности по формам № 1, 2, 4 (приложения 1, 2, 4). Расчет чистых активов осуществлен в соответствии с Приказом Минфина РФ и ФКЦБ России «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» от 29.01.2003 г. № 03-06/ПЗ.
Таблица 6.6
Показатели рыночной активности акционерного общества
|
№ п/п |
Наименование показателя |
Способ расчета |
Интерпретация показателя |
|
1 |
Коэффициент отдачи акционерного капитала (КОак) |
периоде; |
Характеризует уровень чистой прибыли, приходящейся на акционерный капитал. 1оказатель индивидуален для каждого акционерного общества. Исследуется в динамике за ряд лет |
|
2 |
Балансовая стоимость одной обыкновенной акции (БСоа) |
БСоа = (АК – Спа)/Коа, где АК — стоимость акционерного капитала; Спа — стоимость привилегированных акций; Коа — количество обыкновенных акций в обращении |
Отражает величину акционерного капитала, приходящегося на одну обыкновенную акцию |
|
3 |
Коэффициент дивидендных выплат (Кдв) |
дивидендов, выплаченных обществом в расчетном периоде по обыкновенным акциям; ΣЧП — сумма чистой прибыли общества в расчетном периоде |
Характеризует долю выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям в объеме чистой прибыли. Анализируется в динамике за ряд периодов (кварталов, лет) |
|
4 |
Коэффициент обеспеченности акционерного капитала чистыми активами общества (КОча) |
КОча =АК/ ЧА; где АК— акционерный (уставный) капитал; ЧА — чистые активы общества на конец расчетного периода |
Показывает долю акционерного капитала в чистых активах общества на определенную дату. Чем выше коэффициент, тем больше обеспеченность общества чистыми активами |
|
5 |
Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям (КПДпа) |
КПДпа = ЧП/Дпа, где ЧП— чистая прибыль; Дпа — сумма дивидендов, предусмотренная к выплате по привилегированным акциям в отчетном периоде |
Позволяет оценить, в какой мере чистая прибыль обеспечивает выплату дивидендов по привилегированным акциям |
|
6 |
Дивидендная норма доходности (ДНД) |
ДНД = ΣДоа — номинал одной обыкновенной акции, где ΣДоа — сумма дивидендов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию |
Показывает дивидендную норму доходности одной обыкновенной акции |
|
7 |
Текущая норма доходности (ТНД) |
ТНД = ΣД на одну обыкновенную акцию/цена приобретения одной акции |
Выражает текущую норму доходности одной обыкновенной акции |
|
8 |
Коэффициент чистой прибыли на одну обыкновенную акцию (КЧПоа) |
КЧПоа = ΣЧП/количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в отчетном периоде |
Отражает сумму чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию |
|
9 |
Коэффициент дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию (КДВоа) |
КДВоа = (сумма дивидендов к выплате)/(количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в расчетном периоде) |
Показывает сумму дивидендов к выплате, приходящуюся на одну обыкновенную акцию |
, где ЧП - чистая прибыль в расчетном
—средняя стоимость акционерного уставного) капитала 
, где ΣД - суммы