Система показателей для оценки рыночной активности

Несмотря на жесткие ограничения, многие акционерные общества стремятся попасть в биржевой котировальный бюллетень, что дает им следующие преиму­щества:

• включение в котировальный бюллетень фондовой биржи делает акции ком­пании-эмитента более известными и доступными, повышает их привлека­тельность для потенциальных инвесторов, что способствует увеличению ко­личества и объема сделок с ними;

• в случае выпуска акционерной компанией новых пакетов ценных бумаг, ко­торые котируются на фондовой бирже, издержки, связанные с их размеще­нием, оказываются ниже по сравнению с расходами фирм, чьи акции обра­щаются на внебиржевом рынке ценных бумаг;

• котировка акций на фондовой бирже приносит акционерному обществу дополнительную известность, что увеличивает спрос на его продукцию (услу­ги) на товарном рынке;

• компании имеют возможность увеличить число своих акционеров, что по­зволяет распределить собственность между большим числом лиц и облегча­ет управление фирмой тем, кто владеет контрольным пакетом акций;

• допуск к котировке на фондовой бирже способствует формированию реаль­ных цен на акции компании и позволяет точнее определять ее ресурсный потенциал и стоимость активов;

• процесс обращения ценных эмиссионных бумаг под постоянным контролем непосредственно регулируется самой биржей, которая таким способом пред­охраняет заключаемые на торгах сделки от появления на них элементов зло­употреблений и мошенничества.

Котировка акций на фондовой бирже выгодна также инвесторам, так как повы­шается ликвидность акций эмитента, информированность общественности и обо­снованность инвестиционных решений.

Следовательно, любой инвестор, который решил вложить денежные средства во внесенные в биржевые листы финансовые инструменты, вместе с ними автомати­чески приобретает и полный набор всех преимуществ, которые включают и весь комплекс средств защиты, предлагаемый фондовыми биржами. Последние, одна­ко, не гарантируют доходность эмиссионных ценных бумаг, прошедших листинг.

Итак, листинг — это система поддержки организованного фондового рынка, которая создает позитивные условия для определения наиболее надежных и при­влекательных ценных бумаг, что способствует повышению их ликвидности и без­опасности.

Делистинг (исключение из биржевого списка) используют в следующих слу­чаях:

• эмитент объявлен банкротом или его финансовое состояние признано не­ удовлетворительным;

• публичное размещение ценных бумаг осуществляется в небольших объемах, что не соответствует минимальным требованиям листинга;

• компания-эмитент подает письменное заявление об исключении ее ценных бумаг из котировального бюллетеня;

• ценные бумаги компании-эмитента отозваны для погашения или обмена на новые при их дроблении, а также при слиянии с другой фирмой;

• нарушается соглашение о листинге и др.

Законодательство Российской Федерации устанавливает жесткие требования к проспекту эмиссии ценных бумаг. Он должен содержать:[32]

• краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, данные о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом кон­сультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших проспект;

• краткие сведения об объеме, о сроках, порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных бумаг;

• ключевую информацию о финансовом состоянии эмитента и факторах риска;

• детальную информацию об эмитенте;

• сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в проведении которых имелась заинтересованность;

• бухгалтерскую отчетность эмитента и иную финансовую информацию;

• подробную информацию о порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных бумаг;

• дополнительные сведения об эмитенте и о размещенных им ценных бумагах и др.

В случае регистрации проспекта ценных бумаг эмитент обязан обеспечить до­ступ к информации, содержащейся в этом документе, любым заинтересованным в этом лицам независимо от цели получения данной информации.